5月以來，盡管菜粕期貨因獲利盤打壓一度出現急速下跌，但隨後便重歸漲（zhǎng）勢。昨日，菜粕期貨主力1609合約盤中更是突（tū）破前高，並創出2520元/噸的高位，盤終收報2498元/噸，漲86元或3.57%。
業內人士表示，國產粕供應總量繼續（xù）減（jiǎn）少、市場處於需求旺（wàng）季、油粕成本增加、水（shuǐ）產飼料中菜粕添加比例提高以及全球（qiú）最大豆粕出口國產量損失嚴重等因（yīn）素（sù）共振，刺激近日期價震蕩（dàng）偏強。目前來看，期價存在牛市基礎，2200元/噸-2300元/噸（dūn）區域將（jiāng）成為長期重要支持區域。
昨日，菜粕期價一（yī）度突破5月（yuè）下旬（xún）暴（bào）跌前的高點，挺進2500元/噸，為近20個月以來的高位，也已脫離年內熊市低點，累積漲幅38%，短期為加速上（shàng）漲勢態。在菜粕期貨走強的（de）同時，其倉量也出現劇增，其中持倉量攀升至近兩（liǎng）年高位。
新紀元（yuán）期貨分析師王（wáng）成強表（biǎo）示，影響菜粕（pò）期（qī）價走高的因素主要有以下（xià）五方麵。其一，我國長江流域洪澇（lào）形（xíng）勢嚴（yán）峻，近期南方8省市（shì）持續遭大（dà）到暴雨，國內菜籽產量和質量存在憂慮；其二，在國儲因素下，市場優質玉米結構性緊張，現貨玉米及DDGS價格異常強（qiáng）勁，對蛋（dàn）白粕形成支持；其三，生豬及水產養殖業有利複蘇，補庫存需求刺激；其四，國儲菜油泄庫速度較快，菜（cài）籽進（jìn）口受阻數量同比下降顯著；其五，全球最大的豆粕出（chū）口國產量損失嚴重，市（shì）場（chǎng）仍待進一步評估其影響，關注6月11日美國農業部（bù）調減數（shù）量。
光大期貨分析師許愛霞則認（rèn）為，國產粕供（gòng）應總量上繼續減少、目前處於市場需求旺季、油粕成本增加以及（jí）水產飼料中（zhōng）菜粕添加比例提高，刺激近日菜粕期（qī）價震蕩偏強。
具體來看，供應（yīng）方麵，由於菜籽種植收益低，今（jīn）年國產油菜籽種植麵積在去（qù）年（nián）的基礎（chǔ）上再次減少，預計減少幅度在30%，樂觀估計產量在650萬噸。從各省情（qíng）況看（kàn），油（yóu）菜籽目（mù）前處於收購期，但由於近三年來小榨比例逐年提高，菜籽商品化比例降（jiàng）低，從目前情況（kuàng）看，大部分大廠仍處於觀望態（tài）度，由於小榨青餅部分並未直接進入飼料環節，加上大廠壓榨量減少並且開（kāi）榨時（shí）間推遲，導致國產粕供應總量上繼續（xù）減（jiǎn）少，時間（jiān）也推後。目前長江流域國產粕多數無貨沒有報價（jià），菜粕供應還是主要靠沿海壓榨的國產加籽粕。需求方麵（miàn），目前處於市場（chǎng）需求旺季，沿海油廠菜籽庫存相對穩定，壓榨量短期沒有明顯變化，而合同量增加，部分油廠因為有大量未執行合同而停止對外報價。成本方麵，前期（qī）因嚴查進口油菜籽雜質含（hán）量（liàng）問題，廠商進口菜籽心態謹慎（shèn），滯港（gǎng）增加200元/噸的菜籽（zǐ）成本，導（dǎo）致油粕成（chéng）本（běn）增加。價比方麵，隨著豆粕和菜（cài）粕價差的拉大，加上近（jìn）期DDGS價格（gé）維持高位，水（shuǐ）產飼料（liào）中菜粕添加比例較去年有所提高。
“目前來（lái）看，南美因（yīn）素（sù）或已充分計入市場價格，短期（qī）投機資金對國（guó）內天氣形勢更為敏感，國內菜籽減（jiǎn）產形勢以及長江（jiāng）流域的洪澇形勢，對近日菜粕價格影響深刻。”王成強表示，全球（qiú）大豆產量連（lián）續三年（nián）實現曆史性增產，但菜籽近兩年產量縮減趨勢較為明顯（xiǎn）。厄（è）爾尼諾和拉尼娜年（nián）景接踵而來，遠期農（nóng）產品供給將遭遇嚴（yán）峻考驗，市（shì）場供需（xū）格局由去年的寬鬆轉入緊平衡是發展趨勢。國內因今年菜籽減（jiǎn）產和國儲拋售菜油（yóu）等（děng）因素影響，供應形勢較為緊俏。
鑒於此，許愛（ài）霞認為，目前菜粕期價仍處於上漲中期（qī），後期仍（réng）有一定上（shàng）漲空間，加上今年豆類天氣炒作較（jiào）多，豆粕期價上漲也（yě）將對菜粕（pò）期價提供一定提（tí）振（zhèn）作用。
王成強認（rèn）為，經曆5月最後一周暴跌洗禮，本月初（chū）菜粕期價上漲將呈（chéng）加速（sù）特征，但因6月金融風險事件較為密集，市場波動率將進一步提升（shēng），臨近2700元/噸將具有（yǒu）高（gāo）度不穩定性，價（jià）格加速上揚意味著月內（nèi）多頭風險的臨近（jìn），美豆（dòu）投機基金買盤過於擁擠，淨多規模臨（lín）近曆史峰（fēng）值區域，美豆粕周線級別超買狀態較為罕見，尚未獲（huò）得（dé）修複，這些是內盤粕類風險點（diǎn）。不過（guò），菜粕期貨存在牛市波動基礎，2200元/噸-2300元/噸將成為長（zhǎng）期重要支持區域。
（中國證（zhèng）券報） |
